Yaklaşık 600 bin Nvidia H200 çipi, anakara Çin'e sevk edilmeyi bekleyerek Hong Kong'ta bekliyor. Konuya yakın iki kaynağın Reuters'a anlattığına göre bu stokun büyüklüğü daha önce kamuya açıklanmamıştı ve bir açmazın en somut ölçüsü: Çinli şirketlerin hesaplama gücüne ihtiyacı var, Pekin ABD teknolojisine bağımlılığı derinleştirmek istemiyor, donanım ise ikisinin arasında park hâlinde.
Engel artık Washington değil. ABD önce H200'lerin Çin'e ihracatını yasakladı, ardından ticaret görüşmelerinin ardından geçen yıl Nvidia'ya onaylı Çinli müşterilere satış izni verdi. Ancak Pekin büyük hacimli ithalata onay vermedi. Reuters'ın haberinde Çin Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı ile Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu'ndan, Nvidia'dan ve Alibaba, ByteDance, DeepSeek ile Tencent'ten yorum gelmedi.
Bir kısmı geçmiş durumda. Kaynaklardan birine göre birkaç büyük Çinli internet şirketi son aylarda yaklaşık 10 bin H200 çipi aldı; küçük miktarlar aracılar ve dolaylı yollarla sevk edildi, hacim belirtilmedi. Büyük hacimli ithalat onayı ise yok.
H200, Nvidia'nın en yeni hızlandırıcısı değil; ama özellikle model eğitiminde ve Nvidia yazılımıyla birlikte kullanıldığında Çinli alternatiflerin henüz yakalayamadığı işleri yapıyor. Bu fark bir gri pazar fiyatı yaratıyor: Ekim sonunda anakara Çin'de sekiz kartlık bir H200 sunucusu 6 milyon yuanın (yaklaşık 900 bin dolar) üzerinde fiyatlandı — bir yıl öncekinin yaklaşık üç katı. ABD ihracat kontrollerine tabi olan daha yeni Blackwell çiplerini kullanan sunucular ise adet başına 20 milyon yuanın üzerinde teklif edildi.
Çin politikasının yönü yazdan beri görünüyordu. The Information temmuzda, yetkililerin Alibaba, ByteDance ve DeepSeek gibi şirketlere eğitim için sınırlı sayıda H200 alma izni verilebileceğini, toplam onayların 200 bin çipin altında kalabileceğini ve Pekin'in çıkarım (inference) için yerli işlemcilere öncelik verilmesini istediğini bildirmişti.
Aynı şirketler bu arada özel izin gerektirmeyen ürünleri de alıyor. Reuters geçen ay ByteDance, Alibaba ve Tencent'in 3 milyondan fazla Nvidia RTX Pro 5500 kartı sipariş ettiğini, liste fiyatı toplamının 35 milyar doları aştığını yazdı. Bu kartlar daha zayıf ama ihracat kurallarına uygun — ve aylardır sonuçlanmayan bir Pekin onay sürecine ihtiyaç duymuyor.
600 bin rakamının kanıtlamadığı şey talep. Kanıtladığı şey bağlanmış sermaye. Bu çipleri stoklayan biri, resmî kanal kapalıyken depolama ve aracı maliyetini finanse ediyor; gri pazar fiyatı ise bu beklemenin alıcılar için ne kadar pahalıya geldiğini ve Pekin'in sadece imza atmayarak ne kadar koz tuttuğunu gösteriyor.
