Apple mali yılı 14,54 milyar dolarlık envanterle kapattı: haziran çeyreğindeki 11,09 milyar dolara göre yüzde 31, bir yıl önceki 5,72 milyar dolara göre yüzde 154 artış. Bu, fiyat eğrisinin daha da yükseleceğini bekleyen bir şirketin bellek yongalarını erkenden stokladığının en net finansal izi.
Rakamlar pazartesi açıklanan dördüncü çeyrek sonuçlarıyla geldi ve yöneticiler görüşmenin büyük bölümünü aynı konuya ayırdı: bellek. Apple, aralık çeyreği için yüzde 45-46 brüt kâr marjı öngördü; eylül çeyreğinde bu oran yüzde 47,9'du. Şirket sıkışmanın büyük ölçüde bileşen maliyetlerinden kaynaklandığını söyledi. CEO John Ternus analistlere, "Bellek fiyatlarında şu anda gördüğümüz şey eşi benzeri görülmemiş" dedi ve tatil çeyreğinde "daha da yüksek bellek maliyetleri", sonrasında da artışın sürmesini beklediklerini ekledi.
Apple sıkışmayı iki uçtan birden karşılıyor. Bir yanda stok yapıyor: üretim satın alma yükümlülükleri haziran ile eylül çeyreği arasında 33 milyar dolar arttı; bu taahhüt yıllık raporda görünecek. Diğer yanda fiyatları yükseltiyor: Mac ve iPad'lerde haziran sonunda, iPhone'larda eylülde zam yapıldı. Ternus bu artışların hasarın bir kısmını dengelediğini söyledi; bellek sorularını yanıtlamak için görüşmeye katılan COO Sabih Khan ise yeni zamları dışlamadı.
Baskı ürün karmasında da görünüyor. iPad geliri 6,7 milyar dolarlık beklentiye karşılık 6,2 milyar dolar geldi ve yıllık yüzde 10 düştü; Apple bunu talebe değil tedarik kısıtlarına bağladı. iPhone geliri ise 57,58 milyar dolarla rekor kırdı — bu yıl standart bir iPhone 18 modeli olmamasına rağmen.
Bir de iPhone Duo var. Ternus, bilançonun ardından Reuters'a verdiği mülakatta 1.999 dolarlık katlanabilir cihazın ne zaman geniş kullanıma sunulacağı sorusuna şu yanıtı verdi: "Mümkün olduğunca çok müşteriye mümkün olduğunca hızlı ulaştırmak için çok çalışıyoruz, ancak bu noktada arz ve talebin ne zaman dengeleneceğini öngöremiyoruz." Cihaz geçen ay 5,4 inç dış ve 7,6 inç iç ekranla satışa çıktı; ön siparişler hızla tükendi, bazı teslimatlar 2027'yi işaret ediyor ve mağaza stokları bilinçli olarak sınırlı tutuldu.
Ternus çatlamış ekran haberlerine de değindi: vakaların "çok küçük bir yüzdesinin" bu nedenle iade edildiğini ve Apple'ın bunları değiştirdiğini söyledi.
Bütün bunlar birlikte okunduğunda ortaya, belleği artık bir gider kalemi değil stratejik bir kısıt olarak gören bir şirket çıkıyor: stoklayabildiğini stokla, zam yapabildiğin yerde zam yap ve — en azından Duo için — kuyruğun ne zaman biteceğini henüz söyleyemediğini kabul et.
