Utah başsavcılığı 28 Ekim'de Salt Lake City'deki eyalet mahkemesinde tahmin piyasası platformu Kalshi (KalshiEx LLC), CEO'su Tarek Mansour ve COO'su Luana Lopes Lara hakkında 14 ceza davası açtı. İddianamede bir adet "yasa dışı faaliyet örüntüsü" (ikinci derece ağır suç), on iki adet "çevrimiçi kumar teşviki" (üçüncü derece ağır suç) ve bir adet A sınıfı kabahat yer alıyor: toplamda on üç ağır suç isnadı. İki kurucuya da celpname gönderildi.
Dava alışılmadık derecede somut bir soruşturmaya dayanıyor. Bir soruşturmacı 13 Eylül'de Utah kimliğiyle gizli bir hesap açtı ve on bir gün içinde toplam 114 dolarlık bir düzine spor sözleşmesi satın aldı. Beş dolarlık bir pozisyon, Utah'ın Utah State karşısında 27,5 sayılık farkı kapatması üzerineydi; Utah 36 sayı farkla kazandı ve soruşturmacı 4,13 dolar tahsil etti. İddianame, Kalshi'nin işlem başına üç ila 78 sent arası ücret aldığını ve teşvik suçlamalarını tam da bu küçük tutarların desteklediğini savunuyor. Öncesinde 63 sayfalık bir hukuk davası, şirketin Utah hesaplarından 30,5 ila 61,1 milyon dolar kazandığını iddia etmişti.
Kalshi suçlamaları sert biçimde reddetti ve davayı "çılgın bir aşırılık; Utah açıkça siyaset yapıyor" diye niteledi.
Asıl kavga anayasal. Tahmin piyasaları yıllardır kumar değil finansal türev işlemi yaptıklarını ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) denetiminin eyalet hukukunu geçersiz kıldığını savunuyor. CFTC, uygulamayı durdurmak için 27 Ekim'de Utah'a dava açtı. Bir federal yargıç Arizona'nın Kalshi'ye karşı yürüttüğü benzer ceza davasını zaten durdurdu; Arizona istinafa gidiyor. Ağustos'ta Yargıç Robert J. Shelby, Utah'ın kumar yasalarının Kalshi'nin spor sözleşmelerine uygulanabilir olduğuna hükmetti. New Jersey ise Eylül'de yetki sorusunu çözmek için Yüksek Mahkeme'ye başvurdu.
Sektör açısından asıl okuma Robinhood üzerinden yapılıyor: Kalshi sözleşmelerini dağıtan aracı kurum davada sanık değil. Robinhood kullanıcıları martta Kalshi'nin işlem hacminin neredeyse dörtte birini oluşturuyordu ve şirketin hisseleri 28 Ekim'de kendi çeyrek sonuçlarının ardından yüzde 3,3 düştü. Robinhood bağımlılığını şimdiden azaltıyor: mali işler direktörü 27 Ekim'de, Susquehanna ile birlikte işlettikleri platformu kastederek "Rothera birincil borsamız olacak" dedi ve spor dışı sözleşmelerin faaliyetin yaklaşık yüzde 30'una ulaştığını söyledi.
Neden önemli: Para cezaları büyük bir platform için olağan bir işletme gideridir. Kurucular için kişisel ceza riski ise başka bir araç — bankaların, ortakların ve yatırımcıların bütün bir kategoriyi fiyatlama biçimini değiştirir. Utah kazanırsa ulusal bir spor sözleşmesi elli ayrı hukuk rejimine bölünür; CFTC kazanırsa piyasa tek parça kalır. Her iki durumda da ders aynı: Bir federal kurumun türev, bir eyaletin bahis dediği ürünü satmak, riski kendi üzerinizde taşımak demek.
