TechCrunch'ın cuma günü yayımladığı habere göre Instacart kendisini satmayı görüştü ve görüşülen şirketler arasında DoorDash ile Uber de vardı. Haber imzalanmış bir anlaşmadan değil, görüşmelerden söz ediyor: üç şirketten hiçbiri bir işlemi doğrulamadı ve kamuya yansımış bir fiyat yok. Bu tür görüşmeler anlaşmayla sonuçlandığından çok, değerleme, rekabet denetimi ya da birleşik şirketin parçalarının toplamından daha değersiz olacağı anlaşıldığı için sonuçsuz kalıyor.
Stratejik mantığı rakamlardan daha kolay yeniden kurmak mümkün. Instacart işini market zincirleri ile müşteriler arasında tarafsız bir katman olarak kurdu. Ne mağazalara ne de esas olarak kuryelere sahipti; yıllarca bu "varlıksız" konum yerel ticaretin doğal biçimi gibi göründü: stoku market zincirleri, son kilometreyi gig ekonomisi taşısın, platform da her iki taraftan komisyon alsın.
Sonra teslimat, kendi lojistik ağlarına sahip iki platform etrafında toplandı. DoorDash ve Uber Eats market segmentine de girdi ve ikisi de market sepetini, Instacart'ın karşılığı olmayan restoran hacmiyle sübvanse edebiliyor. Instacart'ın yanıtı haritada genişlemek değil, mağazanın içine derinleşmek oldu: akıllı alışveriş arabaları, mağaza içi teknoloji ve market aramalarını reklam envanterine çeviren ciddi bir reklam işi. Bunlar gerçek varlıklar. Aynı zamanda kurye ağı olan bir platformun inşa etmek yerine satın almayı tercih edeceği türden varlıklar.
Akılda tutulması gereken arka plan: Instacart Eylül 2023'te halka arz oldu, hisse başına 30 dolardan yaklaşık 10 milyar dolar değerlemeyle — 2021'deki 39 milyar dolarlık özel değerlemeden sert bir indirim. Halka arz, sermayenin bedava olduğu ve karantinaların teslimatı kalıcı gösterdiği dönemde fiyatlanan tüm "talep üzerine" kategorisi için bir yeniden fiyatlama olarak okundu. Bugünkü bir satış aynı tezin ikinci kez fiyatlanması olur; bu kez kamu piyasaları değil, stratejik alıcılar fiyatı belirler.
Cazibe her alıcı için farklı. Instacart'ı alan DoorDash için bu konsolidasyon olur: en büyük restoran teslimat ağı ile en büyük bağımsız market kataloğunu tek çatı altında toplamak ve iki reklam işini birleştirmek. Uber için bu daha çok tamamlayıcı bir alım: araç, yemek ve lojistik portföyüne market derinliği eklemek. İki senaryo da antitröst incelemesi çeker, DoorDash senaryosu belirgin biçimde daha fazlasını — ABD market teslimatı, sektördeki küçük birleşmelere bile dikkat kesilen düzenleyiciler için yeterince yoğunlaşmış durumda.
İzlenecekler: üç şirketten biri görüşmeleri doğrulayacak mı; haber bir keşif görüşmesi mi yoksa canlı bir ihale süreci mi; ve Instacart'ın reklam ile mağaza içi teknoloji işleri teslimat hacminden ayrı mı fiyatlanıyor. Instacart'ı bir teslimat şirketi olarak fiyatlayan satış ile onu teslimat kolu olan bir perakende medya ağı olarak fiyatlayan satış çok farklı sonuçlardır.
Yukarıdakilerin tamamı için tek bir uyarı geçerli: bildirilen bir görüşme, sonuç hakkında değil niyet hakkında bir veri noktasıdır. Bir bildirim ya da açıklama ortaya çıkana kadar bu haberin doğru tanımı, Instacart'ın 2023'teki sunumunun ima ettiğinden daha dar seçeneklere sahip olduğudur — satıldığı değil.
