heise online'un iX dergisinde Çarşamba günü yayımlanan bir yorum, yapay zekânın yeteneklerini değil, arkasındaki finansal mühendisliği hedefliyor. Yazar Axel Kannenberg, ağır zararlar açıklarken yarım trilyon dolar mertebesinde altyapı harcaması planlayan ve iki trilyon dolar civarında bir değerlemeyle halka arz hedeflediği bildirilen Anthropic'i daha geniş bir coşkunun şablonu olarak çerçeveliyor.
Temel argüman, bu inşanın nasıl finanse edildiğine dair. Kannenberg'e göre yapay zekâ altyapısına yönelik sermaye harcamaları artık hiperölçekli şirketlerin kendi nakit akışından karşılanamıyor; bu yüzden finansal piyasalarda borç olarak devasa tutarlar toplanıyor. ABD Hazine tahvil getirilerinin sürekli yüksek seyretmesinin kısmen yapay zekâ ekonomisinin tahvil piyasalarından sermaye çekmesinden kaynaklandığını öne sürüyor. Talep kanıtlanmış değil: danışmanlık şirketi Bain'in, mevcut yatırım düzeyinin kâra dönmesi için pazarın yaklaşık altı trilyon dolar olması gerektiği tahminini aktarıyor; Allianz Research'in ise ABD'de 2026 için planlanan 12 GW veri merkezi kapasitesinin yaklaşık yarısının protestolar, davalar ya da güç temini sorunları yüzünden geciktiği veya iptal edilmiş olabileceği tahminine yer veriyor. Ona göre durmuş bir veri merkezi bile faizini ödemeye devam ediyor.
En keskin nokta borcun nerede durduğuyla ilgili. Oracle ve Meta gibi şirketlerin yapay zekâ yükümlülüklerini özel amaçlı şirketlere (SPV) taşıdığında yalnızca kiracı ya da azınlık hissedarı olarak göründüğünü, yükümlülüğün kendi bilançolarının dışında kaldığını savunuyor. Uyarıların zaten yapıldığını kabul ediyor — Uluslararası Ödemeler Bankası, IMF ve ECB tarafından — ve The Big Short'un devam filmi senaryosunun neredeyse yazılmış olduğu sonucuna varıyor. Metin haber değil yorum; rakamlar burada bağımsız olarak doğrulanmadı, yukarıda adı geçen kaynaklara atfediliyor.
