Küresel perakendeyi ultra ucuz trend蟋蟀larıyla devrim yaratan Çin kökenli hızlı moda perakendecisi Shein, Hong Kong'da halka arzını resmen başlattı — bu, Londra ve New York'taki başarısız listeleme girişimlerinin ardından yıllar süren bir hikayenin sonu.
Şirket, hisse başına 47,60-49,50 HK$ arasında fiyatlandırılan 280 milyon B sınıfı hisse sunuyor ve üst aralıkta yaklaşık 26-27 milyar dolar değerlemeye ulaşıyor. Nihai fiyatlandırma 31 Ağustos'ta açıklanacak, hisselerin 1 Eylül'de işlem görmeye başlaması bekleniyor.
Bu değerleme, büyük bir düşüşü temsil ediyor. 2022'de özel yatırımcılar Shein'i 98,2 milyar dolar değerlemişti. 2023 ve 2024'ün başlarında bu rakam zaten 64 milyar dolara düşmüştü. Halka arz değerlemesi, şirketin zirvesinden yaklaşık %70 indirim anlamına geliyor.
Birkaç faktör bu düşüşe katkıda bulundu. Gelir artışı 2025'te yıllık %20,7'den %8'e keskin şekilde yavaşladı. ABD ithalat muafiyetinin kaybı ve bir kerelik muhasebe_charge'ı, 2026'nın başlarında şirketi 99 milyon dolarlık zarara uğrattı. Tarifeler, Shein'i fiyatları yükseltmeye zorladı ve rekabet avantajını daha da zayıflattı.
GROW Investment Group'un baş yatırım sorumlusu William Ma, "Şirket, listelenmek için altın zamanı kaçırdı" dedi.
Yatırımcı iştahı önemli ölçüde soğudu, özellikle de Hong Kong'un halka arz hattının artık yapay zeka ve çip firmalarına hakim olması nedeniyle. Shein ayrıca tedarikçi çalışma koşullarıyla ilgili etik endişelerle karşı karşıya, 35 yaş altı tüketiciler arasında momentum kaybetti ve Temu gibi rakiplerle mücadele etmekte zorlanıyor.
Shein, Londra ve New York'taki başarısız listeleme girişimlerinin ardından Temmuz ayında Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan Hong Kong listeleme onayını aldı. Halka arz, 2026'da Hong Kong'daki en büyük yeni hisse satışı ve oton sürüş firması Momenta Global'ın 751 milyon dolarlık teklifini aşıyor.
Zorluklara rağmen, halka arz Shein için bir dönüm noktası. Şirket, küçük bir sınır ötesi e-ticaret operasyonundan dünyanın en değerli özel şirketlerinden birine dönüştü — ancak halka arz geleneği, eski değerlemesinin kesriyle geliyor.
