Sequoia Capital yaklaşık 10 milyar dolarlık yeni fon topladı — ve aynı hamlede, yıllarca kendisine anlaşma ve insan akıtan programları kapattı. "The Sequoia of Tomorrow" başlıklı açık mektupta firma, çok erken aşama ekipleri için yürüttüğü hızlandırıcı Arc'ı ve girişimcilerle üst düzey teknoloji yöneticilerine startup'lara yatırım yapmaları için sermaye verilen Scouts programını sonlandıracağını, Londra ofisini kapatacağını, erken aşama ve büyüme ekiplerini birleştireceğini, ortaklık yapısını düzleştireceğini ve geleneksel pazartesi ortaklar toplantısını kaldıracağını açıkladı.
Neler gidiyor
Scouts, Sequoia'nın kendi binasının dışındaki sensör ağıydı: operatörlere ve kuruculara çok erken çek yazmaları için sermaye, ve kurumsal bir süreç anlamlı hâle gelmeden çok önce ilişki kurmanın bir yolu. Arc ise tohum öncesi partiler için programdı. İkisi de bitiyor. Avrupa'daki kalıcı fiziksel varlık da sona eriyor — firma Avrupa şirketlerine yatırım yapmayı sürdüreceğini, ama San Francisco Körfez Bölgesi'nden yapacağını söylüyor.
Gerekçe baştan sona aynı: daha az karmaşıklık, daha az hiyerarşi, daha az şirkete daha fazla yoğunlaşma. Sequoia, yatırımlarının kalitesinin ve sınırlı ortaklarına sağladığı getirinin, operasyonun ölçeğinden daha önemli olduğunu savunuyor. Erken aşama ve büyümenin tek ekipte birleştirilmesi, bir kurucunun şirketi aşamalar arasında ilerlerken iki ayrı ekibe devredilmek yerine aynı yatırımcılarla kalmasını amaçlıyor.
Şirket içi takvim bile değişiyor. Onlarca yıldır haftanın sabit noktası olan pazartesi ortaklar toplantısı kaldırılıyor. Mektuptaki gerekçe net: "Kurucular bizim sürecimize uymak zorunda olmamalı — biz elimizden geldiğince onların sürecine uyacağız." Mektuba göre kurucular haftanın yedi günü çalışıyor.
Bir geri çekilme değil, sıkılaşma
Bunu teslimiyet olarak okumak hata olur. On milyar dolarlık taze sermaye bir savaş sandığı, bir çekilme değil. Sequoia dünyanın en eski ve en etkili risk sermayesi firmalarından biri; Apple, Google, YouTube ve WhatsApp'a erken yatırım yaptı ve 1999'dan beri İsrail'de Mellanox, Palo Alto Networks ve Wiz gibi şirketlerde yer aldı.
Yeniden yapılanmanın arkasındaki tez, sektör için rahatsız edici olan kısım: operasyonel ölçek — çok sayıda program, çok sayıda coğrafya, çok sayıda yönetim katmanı — yoğunlaşmadan daha az değerli çıktı. Son on yılda anlaşma akışı üretmek için bir hızlandırıcı, bir scout ağı ya da her saat diliminde bir ofis kuran herkes şunu sormalı: bunlardan hangisi getiriyi gerçekten taşıdı?
Kurucular için ne anlama geliyor
İki pratik sonuç. Birincisi, daha az Sequoia altyapısı daha az otomatik giriş noktası demek: erişim daha çok tek tek ortaklar üzerinden işliyor ve o ortaklar artık açıkça daha güçlü. İkincisi, kapanan Londra ofisi Avrupa anlaşmalarının kaybolduğu anlamına gelmiyor; durum tespitinin uzaktan yapılacağı ve yerel ilişki avantajının diğer fonlara geçeceği anlamına geliyor.
Duyurunun tonunu belirleyen bir ayrıntı var: Sequoia yeniden yapılanmayı bir deney değil, en iyi yaptığı şeye dönüş olarak çerçeveliyor. 10 milyar dolar toplarken üç programı iptal etmek, ölçeğin hiçbir zaman mesele olmadığını söylemenin bir yolu.
