Microsoft, çarşamba günü 2027 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarını açıkladı ve yalnızca bilançosunu değil, raporlama biçimini de yeniden çizdi. Gelir 92,3 milyar dolar, geçen yıla göre %19 artış; net kâr 33,6 milyar dolar, %32 artış.
Rakamlardan daha çok şey anlatan, yeni yapı. Eski segmentler — Productivity and Business Processes, Intelligent Cloud ve More Personal Computing — tarihe karıştı. Microsoft artık iki blok halinde raporluyor: "Agents and Infra" ve "Devices and Consumer". Azure, Microsoft 365 (ticari ve bireysel) ile sunucu ürünlerini içeren Agents and Infra 76,8 milyar dolarla gelirin %83'ünü oluşturuyor ve %25 büyüdü. Windows, Xbox, Surface ile arama ve reklamı kapsayan Devices and Consumer ise 15,5 milyar dolarda kaldı ve %3 küçüldü.
Bu kozmetik bir değişiklik değil. Segmentlerini ajana ve altyapıya göre kesen bir şirket, neyi çekirdek iş saydığını ve neyi eklenti saydığını söylemiş olur. Değişiklik aynı zamanda Microsoft'un yıllarca kaçındığı bir açıklamayı mümkün kılıyor: Azure artık her çeyrekte tek başına raporlanacak. Bu çeyreğin rakamı 33,17 milyar dolar; yıllık %48 artış. Şimdiye kadar bu sayı büyüme oranlarından ve belirsiz ifadelerden çıkarılmak zorundaydı; bundan sonra her kazanç açıklamasında yer alacak ve her yapay zekâ yatırımının ölçüleceği çıta haline gelecek.
Çeyreği yine bulut taşıdı. Microsoft Cloud geliri 63,9 milyar dolara ulaştı; toplam gelirin yaklaşık %70'i ve %30 büyüme. Microsoft 365 ticari bulut %18 arttı; itici güç kullanıcı başına gelirdeki artış ve Copilot, E5, E7 gibi primli katmanlara yükseltme oldu. Bu tam da Copilot yatırımının parasını çıkarması beklenen strateji. Bireysel bulut %17 büyüdü, abone sayısı %7 arttı.
Cihaz tarafı ters hikâyeyi anlatıyor. Windows OEM ve cihaz geliri %22 düştü. Microsoft üç neden sayıyor: geçen yıl Windows 10 desteğinin sona ermesinin yarattığı baz etkisi, OEM stoklarındaki azalma ve zayıflayan PC pazarı. Şirketin kendi ifadesine göre bu pazar çeyrekte %20 küçüldü; sektörün artık "RAMageddon" dediği bellek kıtlığının sonucu. Surface fiyatları rekor düzeye çıktı ve Microsoft ürün hattını daha pahalı çipler etrafında yenilemek zorunda kaldı.
Xbox daralmayı sürdürdü: donanım %14, içerik ve hizmetler %2 geriledi. Microsoft Game Pass abone sayısını hâlâ açıklamıyor; son bildirilen 34 milyon rakamının üzerinden iki yıldan fazla geçti. Çeyreğe bir "sıfırlama" damga vurdu: binlerce işten çıkarma ve ayrılan stüdyolar. Xbox başkanı Asha Sharma, işin 2027 mali yılı sonuna kadar oyuncu ve gelir büyümesine döneceğini söyledi; kasım ve ocak aylarında yeni kesintiler olacağı söylentileri dolaşıyor.
Şirketin bütünü için aritmetik yine basit. Azure %48 büyüdüğü ve ticari bulut gelirin %70'ini sağladığı sürece küçülen bir cihaz işi sonucu tehlikeye atamaz; her çeyrekte göreli olarak kendiliğinden küçülür. Bunun bedeli, tek bir sayıya artan bağımlılık: Azure. Bu sayıyı artık çeyreklik açıklama kararı da tam bu yüzden bir açıklık kadar risk. %48 açıklayan, gelecek çeyrekte de açıklamak zorunda.
Tablo personel tarafında tamamlanıyor. Microsoft salı günü işgücünün dörtte birine finanse edilmiş bir çıkış yolu önermişti: olgun işlerde daha az insan, veri merkezlerinde daha fazla sermaye. Çarşamba günkü kazanç görüşmesi her şeyden önce iki soruya yanıt vermek zorunda: Azure'un büyümesinin ne kadarı Microsoft'un kendi yapay zekâ hizmetlerinden geliyor ve bellek kıtlığı gelecek yıl marjları ne kadar sıkıştıracak.
