Microsoft, Britanyalı yapay zekâ bulut sağlayıcısı Nscale ile Teksas'ın Ward County ilçesindeki bir veri merkezinde hesaplama kapasitesi için yaptığı mevcut anlaşmayı iki katından fazlasına çıkarma opsiyonunu kullanmayacak. Kararı ilk olarak perşembe günü Financial Times duyurdu; Reuters, konuya yakın bir kaynağa dayanarak doğruladı. Kaynak, olası bir genişletmenin Nscale için on milyarlarca dolar değerinde olacağını söyledi.
Zamanlama, iki tarafın da farklı okunmasını istediği kısım. Aynı kaynağa göre Microsoft kararı aylar önce, Nscale'in eylülde halka arz başvurusunu yapmasından önce aldı ve mevcut Teksas sözleşmesi etkilenmedi. Kaynak ayrıca bu gelişmenin, Nscale'in izahnamesinde açıkladığı yaklaşık 103 milyar dolarlık toplam sözleşme değerine etkisi olmadığını belirtti. Bu okumada ortada, yapay zekâ talebine dair bir hüküm değil, geç bildirilen bir takvim ayrıntısı var.
Ancak örüntüyü savuşturmak daha zor. Haftalar önce Microsoft, Nscale'in Britanya'daki amiral gemisi projesi Loughton, Essex'te çapa müşteri olmaktan çekilmişti; çünkü şebeke bağlantısındaki gecikmeler beklenen teslim tarihini 2030'lu yıllara itmişti. Tek çeyrekte aynı tedarikçiden iki geri çekilme; ikisi de model işine dair açıklanmış bir şüpheden değil, sahadan ve takvimden kaynaklanıyor.
Nscale'in ne olduğu burada önemli. Londra merkezli bu "neocloud", halka arz başvurusunda eylül 2025 ile nisan 2026 arasında Microsoft ile 43,8 milyar dolara varan iş tanımları imzaladığını, bunların aralık 2033'e kadar sürdüğünü ve isteğe bağlı uzatmaları kapsamadığını açıkladı. Geçen yılki genişletilmiş anlaşma, Avrupa ve ABD'deki Microsoft veri merkezlerinde yaklaşık 200 bin Nvidia yapay zekâ çipinin konuşlandırılmasını öngörüyordu. Şirketin aynı sıralarda Anthropic'e yaklaşık 45 milyar dolar değerinde hesaplama satışı için görüştüğü ve 35 milyar dolar civarında bir değerlemeyle halka arz peşinde olduğu bildiriliyor.
Bir neocloud'un ekonomisi çapa müşterilere dayanır. Büyümeyecek bir sözleşme, planlandığı gibi iki katına çıkacak bir sözleşmeden yapısal olarak farklı bir varlıktır; 35 milyar dolarlık değerlemenin fiyatlaması gereken fark tam olarak budur. 103 milyar dolarlık manşet rakam yanlış değil; yalnızca müşterinin artık kullanmamayı seçtiği opsiyonları da içeren tavan. Yatırımcılar, hattın ne kadarının imzalandığını ve ne kadarının baştan olası olduğunu bilmek isteyecek.
Aşırı kapasite sorusu, iki şirkette de kimsenin kayda geçecek biçimde yanıtlamak istemediği soru. Büyük hesaplama taahhütlerinden çekilmek, FT'nin ifadesiyle, hiper ölçeklilerin kapasitenin teslim edileceği tarihte nerede dar olacağına — ya da olmayacağına — dair sessiz bir sinyali. Microsoft hâlâ olağanüstü ölçekte inşaat yapıyor ve çip tedarik zinciri her şeyin bağlayıcı kısıtı olmayı sürdürüyor; yani bu, yapay zekâya karşı bahse giren bir şirket değil. Ancak elindeki sabit opsiyonu kullanmayan bir hiper ölçekli, aynı kapasiteyi sonra daha ucuza alabileceğine ya da o takvimde ona ihtiyacı olmadığına inanıyordur.
Şebekede duran daha sade bir açıklama var. Loughton projesi bir sözleşme anlaşmazlığından ölmedi; Britanya'da elektrik bağlantıları gelecek on yıla sıraya yazıldığı için öldü. Ward County, çip hikâyesinden önce bir elektrik ve izin hikâyesi ve Microsoft'un kendi dosyalarında da tekrar eden darboğaz silikon değil, şebeke bağlantısı. Yapay zekâ hesaplamasına toplam talep yumuşamadı; nadir hale gelen şey bir salonu takviminde enerjilendirme kapasitesi ve bununla birlikte kimsenin garanti edemediği takvimlere önceden bağlanma isteği.
Bu, neocloud riskini yeniden çerçeveliyor. Soru, işletmelerin token isteyip istemediği değil; 2030 için kapasite satmış bir şirketin, çapa müşterisi 2026'da sipariş defterini kısarsa finansmanı 2030'a kadar taşıyıp taşıyamayacağı. Kaynağa göre Nscale'in yanıtı, birkaç büyük müşterinin kalan Teksas kapasitesi için hâlihazırda görüştüğü yönünde. Halka arz, bu iddianın kamu önünde, açıklama yükümlülükleriyle birlikte ilk kez sınanacağı yer olacak.
İzlenecekler: izahname kullanılmayan opsiyonu yansıtacak biçimde güncellenecek mi ve 103 milyar dolar imzalanmış ile isteğe bağlı arasında nasıl bölünüyor; Ward County kapasitesini sonunda kim alacak; ve Anthropic anlaşması bildirilen ölçekte kapanacak mı — bu, hikâyeye Microsoft'tan gelecek herhangi bir sözleşme uzatmasından daha fazlasını katardı.
