IMF Başkanı Kristalina Georgieva, önümüzdeki hafta Bangkok'ta yapılacak IMF-Dünya Bankası yıllık toplantılarının açılışını yaptığı konuşmada, dünya ekonomisini zıt yönlere çeken güçleri sıraladı: enerji şoku, rekor kamu borcu ve eşitsizlik ile artık yalnızca teknoloji hisse fiyatlarını değil finansal istikrarı da etkileyecek büyüklüğe ulaşan yapay zekâ yatırım patlaması.
Georgieva'ya göre yapay zekâ yatırımları kısa vadede enflasyonist. Veri merkezleri, enerji sözleşmeleri ve çip tedarik zincirleri, ekonominin geri kalanıyla aynı sermaye, iş gücü ve elektrik için yarışıyor. Georgieva, yapay zekâ yatırımlarının göreli ölçek olarak demiryolları, elektrik şebekeleri ve telekomünikasyon ağlarının tarihsel inşasını geride bırakma yolunda olduğunu söyledi.
Ardından patlamanın finansman tarafına işaret etti. 2026'da yapay zekâ bağlantılı yaklaşık 450 milyar dolarlık borç ihraç edildi; 2030'a kadar trilyonlarca dolar daha öngörülüyor. Bu, riski teknoloji hisselerinin ötesine, kredi piyasalarına taşıyor. Georgieva'ya göre tehlike yapay zekânın tanımı gereği bir balon olması değil; yatırımcıların güvenini kaybetmesiyle sert bir değerleme düzeltmesinin daha geniş finansal sisteme sıçraması.
Bu uyarı, İngiltere Merkez Bankası'nın enerji fiyatlarını, jeopolitik çatışmayı ve artan yapay zekâ borcunu büyüyen finansal istikrar riskleri olarak işaretlemesinden günler sonra geldi. Piyasalarda da benzer bir tartışma sürüyor: S&P 500 ve Nasdaq bu hafta yapay zekâ hisselerinin öncülüğünde rekor kırdıktan sonra geri çekildi; ABD Hazine tahvil faizleri ise yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine çıktı.
IMF'nin reçetesi tanıdık ama net: kamu borcunu dizginlemek için daha hızlı adım, ülkelerin şokları emmesi için daha fazla alan ve teknolojinin faydalarının sistemik bir kuyruk riskiyle gelmemesi için yapay zekâ düzenlemelerinde daha hızlı ilerleme. Bangkok toplantılarında açıklanacak yeni IMF büyüme tahminlerinin en sert aşağı yönlü revizyonlarının savaştan zarar görmüş ekonomilerde olması bekleniyor.
12-18 Ekim arasında sürecek toplantılar, maliye bakanları ve merkez bankası başkanlarını alışılmadık ölçüde kalabalık bir risk gündemiyle bir araya getirecek: enerji, borç ve artık makine öğrenmesi yatırım döngüsünün kendisi.
