Goldman Sachs stratejistleri, ABD'nin en büyük beş hiper ölçekli bulut şirketinin — Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle ve Meta — 2027'de yapay zekâ altyapısına toplam 1,2 trilyon dolar harcamasını bekliyor. Bloomberg'in aktardığına göre bu, bu yıl için öngörülen yaklaşık 800 milyar doların yüzde 50'den fazla üzerinde ve Wall Street'in 1,1 trilyon dolarlık konsensüs tahmininin de üstünde.
GSYH'ye oranla bu, 19. yüzyıldaki demiryolu inşaatından bu yana en büyük yatırım döngüsü olurdu. Ancak hız yavaşlıyor: stratejist Ryan Hammond'a göre büyüme 2026'da yüzde 100'e yakınken 2027'de yüzde 54'e, 2028'de yüzde 12'ye düşüyor. Harcamaları geri kazanmak için şirketlerin yılda yaklaşık 300 milyar dolar yapay zekâ geliri elde etmesi gerekiyor. Bulut geliri büyümesi 2024'te yüzde 25 iken 2026'nın ikinci çeyreğinde yüzde 48'e çıktı; yine de OpenAI ve Anthropic gibi laboratuvarların gelir artışının bu yatırımı karşılayacak kadar hızlı olup olmadığı belirsiz.
Goldman ayrıca harcamaların şirketlerin faaliyetlerinden yarattığı nakit akışını aştığını, bunun da daha fazla borçlanma anlamına geldiğini belirtiyor. Elektrik arzı, nitelikli iş gücü ve bellek çipleri gibi darboğazlar temponun daha da yavaşlamasına yol açabilir. Banka haziran ayında da konsensüs tahminlerinin çok düşük olduğunu savunmuştu. Rakamlar, yapay zekâ yatırımlarının kalıcı bir döngü mü yoksa bir balonun başlangıcı mı olduğu tartışmasının ortasında geliyor.
