Jensen Huang nutzte am Donnerstag eine Goldman-Sachs-Bühne für das Argument, dass Nvidias ungewöhnliche Rolle in der KI-Wirtschaft – Investor bei einigen seiner größten Kunden – nicht die zirkuläre Finanzierung ist, vor der Bubble-Warnern bangt.
"Nun, sie ist nicht zirkulär, weil wir ein bisschen Geld hineinstecken und viel Geld zurückkommt", sagte der Nvidia-CEO auf der Konferenz Communacopia + Technology, laut TechCrunch. "Ich schaue in die Tabelle: Wir geben 1 Dollar hinein und 100 Dollar kommen zurück. Ist das zirkulär? Wenn ja, machen wir mehr davon." Nvidia investiere nicht, bevor es echte Kundenverträge mit Umsatz auf der anderen Seite gesehen habe, sagte er, und er habe Verträge über 100 Milliarden Dollar geprüft: "Ich gehe kein Risiko ein. Ich brauche eine sichere Sache."
Huang bekräftigte außerdem die Prognose, die Nvidias Jahr prägt: rund 70 Prozent Umsatzwachstum im kommenden Geschäftsjahr, erstmals mit dem Rekordquartal des Vormonats genannt und weit über den rund 44 Prozent, die die Wall Street modelliert hatte. Analysten erwarten für das laufende Geschäftsjahr rund 400 Milliarden Dollar Umsatz – 70 Prozent Wachstum brächten das Unternehmen auf etwa 680 Milliarden Dollar.
Er argumentierte, Nvidia könne die Nachfrage weiter voraussehen als die meisten Zulieferer, weil es in jeder Ebene der Wertschöpfung sitze. "Die meisten Leute denken, Nvidia baut einen Chip. Ich meine, man braucht Flugzeuge, um zu verschiffen, was wir bauen", sagte er und beschrieb ein einzelnes Rack-System für 8,5 Millionen Dollar mit NVLink, 2 Millionen Teilen und 250.000 Kilowatt – Bestellungen für eine Konfiguration aus 36 Grace-CPUs und 72 Blackwell-GPUs wüchsen um 27 Prozent im Monatsvergleich.
Ob diese Widerstandsfähigkeit hält, ist die zentrale Frage des KI-Handels. Huang räumt ein, dass ein großer Teil der Nachfrage von KI-nativen Start-ups stammt, die frisch eingesammeltes Kapital ausgeben – ein Mix, der sich mit zunehmender Reife und Effizienz verschieben dürfte. Nvidias Antwort: Das Unternehmen verfolge "jedes einzelne Gigawatt an Land, Strom, Hülle auf der Welt" und habe damit eine Sicht, die Wettbewerber nicht hätten. Das Gegenargument, vertraut aus jedem früheren Infrastrukturboom: Die Einsicht eines Zulieferers in die Zusagen seiner Kunden ist nicht dasselbe wie Endnachfrage.
