Isomorphic Labs, die Wirkstoffforschungs-Ausgründung aus Googles DeepMind, verhandelt laut Bloomberg über eine Finanzierung von rund 5 Milliarden Dollar. Das Unternehmen würde damit mit etwa 50 Milliarden Dollar bewertet, berichtet die Agentur; andere Berichte nennen eine Spanne von 40 bis 50 Milliarden. Die Runde ist nicht geschlossen, die Bedingungen können sich ändern.
Der Sprung ist der eigentliche Befund. Erst vor fünf Monaten sammelte Isomorphic 2,1 Milliarden Dollar ein, angeführt von Thrive Capital. Ein neuer Kapitalbedarf dieser Größenordnung so kurz danach sagt weniger über den Kapitalmarkt als über die Rechen- und Laborkosten eines Programms, das Medikamente entwerfen will, bevor es sie testet.
Das Geschäftsmodell dahinter ist die IsoDDE-Plattform, eine Weiterentwicklung der AlphaFold-Arbeit, für die DeepMind 2024 den Chemie-Nobelpreis erhielt. Isomorphic verkauft keine Pillen, sondern Partnerschaften: Forschungskooperationen mit Eli Lilly, Novartis und Johnson & Johnson, in denen die Plattform Kandidaten findet und die Partner klinisch entwickeln. Das erklärt, warum Bewertungen dieser Art so schwer einzuordnen sind. Ein Pharmaunternehmen wird an zugelassenen Medikamenten gemessen; eine Plattform wird an der Erwartung gemessen, dass sie die Trefferquote und die Dauer der frühen Entwicklung strukturell verändert. Für Letzteres gibt es bis heute keinen belastbaren öffentlichen Maßstab.
Das ist die eigentliche Wette: nicht auf ein Molekül, sondern auf die Annahme, dass Vorhersage von Struktur und Bindung irgendwann die teuerste Phase der Arzneimittelforschung verkürzt. Fällt dieser Zusammenhang in einer klinischen Studie auseinander, verschwindet die Plattformprämie schneller, als sie aufgebaut wurde. Bis dahin ist eine 50-Milliarden-Bewertung ohne zugelassenes Medikament ein Präzedenzfall dafür, wie der Markt wissenschaftliche Infrastruktur bepreist – und ein Gegenstück zu den Unternehmen, die im selben Monat ihre internen KI-Budgets kürzen, weil sie die Produktivität ihrer Token nicht belegen können.
