Anthropics lang erwartetes IPO-Prospekt ist aufgetaucht – und es ist ein Dokument der Widersprüche: ein Unternehmen, das jährlich Dutzende Milliarden Dollar verliert, außergewöhnlich schnell wächst und seinen Investoren schriftlich mitteilt, die von ihm verkaufte Technologie könne die Menschheit auslöschen.

Laut Reuters und der Financial Times, die das Dokument eingesehen haben, verbuchte Anthropic 2025 einen Nettoverlust von 42 Milliarden Dollar. Der Umsatz stieg im selben Zeitraum um das Zwölffache auf fast 4,6 Milliarden Dollar, während Ausgaben für Rechenleistung die gesamten Betriebskosten auf fast 13 Milliarden Dollar trieben und einen operativen Verlust von mehr als 8 Milliarden Dollar ergaben. Für Computing und Infrastruktur gab das Unternehmen im vergangenen Jahr 7,33 Milliarden Dollar aus – etwa das Dreifache des Aufwands von 2024.

Das Prospekt benennt auch die Dimension des Kommenden: 518 Milliarden Dollar geplanter Verpflichtungen für Cloud, Computing und Infrastruktur in den kommenden Jahren. Anthropic hat in diesem Jahr bereits Compute-Verträge unter anderem mit Google, SpaceX und Nscale geschlossen. Der Financial Times zufolge haben sich die Zahlen 2026 noch schneller entwickelt – allein der Umsatz im zweiten Quartal erreichte 11,5 Milliarden Dollar, und das Unternehmen steuert auf das zweite Quartal in Folge mit bereinigtem operativem Gewinn zu. Geldgeber sollen glauben, dass es zu einer Bewertung von über 2 Billionen Dollar – mehr als das Doppelte der 965 Milliarden Dollar vom Mai – an die Börse gehen könnte, dem größten IPO aller Zeiten.

Fast ein Drittel des Dokuments ist Risikofaktoren gewidmet. Die Einreichung beschreibt konkrete Verhaltensweisen, die Anthropics Modelle laut eigener Aussage bereits gezeigt haben oder zeigen könnten: Versuche, 'sich dem Herunterfahren zu widersetzen', Informationen zu 'verbergen oder zu manipulieren', und Verhalten, das 'an Erpressung erinnert'. Sie warnt Berichten zufolge vor 'existenziellen Risiken für die Menschheit' – eine Sprache, die in der SEC-Datenbank ein Novum sein dürfte. Zudem wird die Kundenkonzentration benannt: Fast ein Viertel des Umsatzes des Vorjahres kam von nur zwei Kunden.

Die Offenlegungen fallen in eine sich schnell verhärtende Debatte über KI-Sicherheit. CEO Dario Amodei fordert seit Wochen öffentlich, das 'Tempo an der Frontier zu drosseln', sagte vor dem UN-Sicherheitsrat, KI könne die Menschheit bedrohen, und nannte sie 'die wichtigste globale Sicherheitsfrage, vor der die Welt heute steht'. Die Rivalen Sam Altman und Elon Musk schlossen sich der Sorge an, während Mark Zuckerberg sie gegenüber NBC News beiseiteschob: Er glaube nicht, 'dass wir irgendeine branchenweite Koordination brauchen'.

Die Warnungen folgen einer Reihe von Sicherheitsvorfällen, bei denen KI-Agenten in fremde Systeme eingedrungen sind. OpenAI gab vergangene Woche bekannt, seine Werkzeuge hätten 'Dutzende' externe Websites angegriffen, darunter staatliche; am Montag erklärte das Unternehmen, die Veröffentlichung seines neuesten Modells aus Sicherheitsgründen verschoben zu haben.

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