Anthropic hat den Zeitplan für seinen Börsengang – möglicherweise das größte Börsendebüt der Geschichte – nach hinten verschoben. Wie die Nachrichtenagentur Reuters am Freitag unter Berufung auf eingeweihte Personen berichtete, will das KI-Unternehmen das Marketing für den Gang an die Börse nun frühestens Mitte Oktober starten – mehrere Wochen später als ursprünglich geplant. Das Listing würde damit nur wenige Tage vor den US-Zwischenwahlen am 3. November stattfinden.
Der Grund für die Verzögerung ist eher Finanztechnik als Nervosität der Märkte. Anthropic versucht, eine revolvierende Kreditlinie über 15 Milliarden US-Dollar abzuschließen – eine dauerhaft verfügbare Kreditfazilität, die öffentlichen Anlegern signalisieren soll, dass das Unternehmen nicht unmittelbar nach dem Börsengang frisches Kapital aufnehmen muss. Die Analysten der Banken treffen das Unternehmen üblicherweise erst, wenn diese Fazilität steht; zwischen diesen Analystentreffen und der Veröffentlichung eines Prospekts lassen sich die Institute in der Regel mehrere Wochen Zeit. Zwei von Reuters zitierte Quellen sagten, der Prospekt, den die Banken ursprünglich schon für die kommende Woche vorgesehen hatten, werde nun voraussichtlich Ende September erscheinen, die Roadshow für Investoren folge im Oktober. Die Pläne könnten sich weiter ändern, warnten die Quellen; Anthropic selbst wollte sich nicht äußern.
Die Dimensionen sind enorm. Der Börsengang von SpaceX im Juni – rund 86 Milliarden US-Dollar eingesammelt, so viel wie bei keinem Listing zuvor, bei einer Bewertung von etwa 1,8 Billionen US-Dollar – ist der aktuelle Rekordhalter; der Marktwert des Raumfahrtunternehmens bewegt sich seitdem nahe der Zwei-Billionen-Marke, nachdem er zwischenzeitlich rund 2,4 Billionen erreicht hatte. Anthropic hat signalisiert, diesen Rekord brechen zu wollen: Zuletzt war von einem möglichen Emissionsvolumen von bis zu 100 Milliarden US-Dollar und einer angestrebten Bewertung von rund zwei Billionen die Rede. Das Unternehmen hatte im Juni vertraulich bei der SEC eingereicht, damals wurde über Bewertungen von etwa 965 Milliarden US-Dollar gesprochen; Mitte Juli wechselten die Anteile am Sekundärmarkt Berichten zufolge für 1,2 Billionen US-Dollar den Besitzer, Mitte August war von rund zwei Billionen die Rede – ohne dass auch nur eine einzige Aktie öffentlich gehandelt wurde.
Morgan Stanley und Goldman Sachs führen das Angebot an, JPMorgan und Citigroup sind zum Konsortium dazugestoßen – zum ersten Mal sind alle vier Häuser auf einem einzigen Mandat vertreten. Hinter dem Hype steht ein schnell wachsender Konzern: Berichten zufolge lag der Quartalsumsatz von Anthropic im August bei über 11,5 Milliarden US-Dollar, mehr als das Vierzehnfache des Vorjahreswerts. Keine dieser Zahlen ist bislang geprüft worden; der Prospekt wird daher der erste von einer Aufsichtsbehörde geprüfte Blick auf die Finanzen des Unternehmens sein.
Der neue Zeitplan platziert das mögliche Rekord-Listing zudem in ein ungewöhnliches politisches Fenster: Die Preisbildung für das größte KI-Unternehmen der Welt fällt in die Schlusswochen eines Wahlkampfs, in dem Künstliche Intelligenz selbst zum Wahlkampfthema geworden ist. Keiner der Beteiligten habe gesagt, die Wahl habe die Terminwahl beeinflusst, merkt Reuters an, und Börsengangskalender verschöben sich ständig. Doch die Debatte um den Zeitpunkt ist inzwischen Teil des Rekord-Anspruchs selbst.
